Danone: Untuk merebut kembali pasar

Para pemimpin agribisnis baru ingin merayu investor dengan berjanji akan menyesuaikan margin. Pelajari analisis lengkap kami dan saran tentang saham Danone.

Kontributor untuk Danone Mereka mungkin saling menggosok. Emmanuel Faber, manajer yang enggan berbagi visi jangka pendek investor, dicampakkan oleh dewan direksi pada 14 Maret.

“Pasar jelas menunjukkan semacam ketidakpercayaan,” kata Gilles Schneib kepada surat kabar tersebut. gemaEmpat hari kemudian.

Mantan CEO Legrand, yang ditunjuk oleh manajer Danone pada Desember 2020, telah menjadi orang kuat baru di grup tersebut. Dia memimpin dewan direksi ketika statusnya sebagai direktur tidak disetujui oleh rapat umum pemegang saham. Dilakukan sejak 29 April, dengan rating persetujuan 93,9%.

Dalam administrasi publik, tandem Véronique Penchienati-Bosetta dan Shane Grant bertanggung jawab atas akting hingga 15 September. Jadi, di awal tahun ajaran, mantan CEO pembuat cokelat Swiss Barry Callebaut, Antoine de Saint-Africa, akan mengambil alih kendali operasional Danone.

Bagikan pembelian kembali

Tanpa menunggu kedatangan pilot baru, dewan mengirimkan sinyal kedua ke pasar. Hasil penjualan saham Danone di Grup Mingniu China, yang memiliki nilai total € 1,6 miliar, akan dikembalikan kepada pemegang saham melalui program pembelian kembali saham. “Saya harap keputusan ini tidak mengecewakan Artisan Partners,” kata seorang analis keuangan sinis.

Memang, dalam sepucuk surat kepada Jill Schneib yang diumumkan pada 3 Maret, Activist Fund yang sangat menuntut perubahan tata kelola di Danone menunjukkan, antara lain, kesalahan alokasi modal perusahaan: “Alokasi sumber daya perusahaan tidak efektif dan alokasi modalnya menghancurkan Nilai, yang menciptakan kekurangan sumber daya yang tersedia untuk investasi pertumbuhan yang diperlukan. ” Namun, mengembalikan sebagian modal kepada pemegang saham tidak selalu bertentangan dengan investasi pertumbuhan.

READ  Claruti menutup putaran pendanaan baru senilai $140 juta

BersarangDanone, pesaing utama Danone, telah membuktikan dapat melaksanakan program pembelian kembali saham secara bersamaan sekaligus menciptakan nilai bagi pemegang sahamnya.

Tetapi grup Swiss telah menunjukkan disiplin keuangan yang hebat dalam beberapa tahun terakhir dengan mengurangi investasinya tanpa mengancam pertumbuhannya, seperti kesuksesannya yang mengesankan di sektor makanan hewan. Untuk melakukan pekerjaan yang sama dengan Nestlé, Danone mungkin harus menggunakan resep yang sama.

Di antara para pemimpin dunia

Berkantor pusat di Prancis dan terdaftar di Bursa Efek Paris, Danone adalah perusahaan global dengan kehadiran di lebih dari 120 negara dan dengan lebih dari 100.000 karyawan. Namun, separuh volume terkonsentrasi hanya di lima negara: Amerika Serikat, Cina, Prancis, Rusia, dan Indonesia.

Cina adalah pasar terpenting dalam hal memberikan kontribusi pada hasil.

Danone adalah salah satu perusahaan terkemuka dunia dalam industri makanan tandemUnileverDan Nestle, PepsiCo, Coca-Cola, General Mills, Kellogg’s, Kraft Heinz Dan Mondelez.

Grup Prancis menempati urutan pertama di dunia dalam produk susu segar dan nabati, grup Eropa pertama dalam nutrisi obat, kedua secara global dalam nutrisi bayi dan ketiga secara global dalam air kemasan.

Aktivitas yang menguntungkan

Dua akuisisi besar memungkinkannya menduduki posisi ini: akuisisi Numico pada 2007, spesialis nutrisi bayi Belanda (Nutricia), senilai 12,3 miliar euro, dan akuisisi pada 2017 Whitewave Foods of the United States, pemimpin dunia dalam organik dan produk nabati. (Alpro) produk – $ 12,5 miliar.

Danone adalah perusahaan menguntungkan yang tidak tunduk pada siklus bisnis. Pengembalian rata-rata atas modal yang diinvestasikan adalah 7% selama lima tahun terakhir. Dan arus kas bebas masih lebih dari 2 miliar euro pada tahun 2020, meskipun terjadi krisis kesehatan.

READ  CNews dan "Current Values" mengajukan keluhan terhadap kolektif Raksasa Tidur

Kegiatan Danone menguntungkan dengan margin operasi sekitar 13% untuk air pada 2019 (2020 masih merupakan tahun yang tidak biasa untuk kegiatan ini karena pembatasan sanitasi) dan sekitar 10% untuk produk segar dan produk susu.

Sedangkan untuk divisi nutrisi khusus, yang menggabungkan nutrisi bayi dan medis, memberikan hampir setengah dari keuntungan operasional grup dengan margin 25%.

Organisasi baru

Satu-satunya kelemahan adalah Danone memiliki biaya tetap yang relatif lebih tinggi daripada pesaing utamanya. Keluhan ini digunakan secara luas untuk mengkritik pemerintahan Emmanuel Fabre.

Oleh karena itu, rencana reorganisasi yang diperkenalkan pada November 2020 harus memungkinkan selisih 2,5 poin persentase ini ditutup. Para pemimpin berharap dapat menghemat 700 juta euro pada tahun 2023, setara dengan 20% dari biaya operasional.

Rencana Local First akan memetakan organisasi baru yang memprioritaskan pasar lokal, berpindah dari organisasi global menurut kategori ke organisasi lokal menurut wilayah geografis, sehingga menghilangkan posisi di kantor pusat global.

Penghematan tambahan € 300 juta akan datang dari integrasi rantai nilai yang saat ini dibagi di antara berbagai kategori. Rencana tabungan ini akan disertai dengan investasi untuk mendukung kategori produk dengan pertumbuhan tinggi dan tinjauan portofolio aset.

Dengan resep ini, para manajer bertujuan dalam jangka menengah untuk mencapai tingkat pertumbuhan 3 sampai 5% per tahun, dengan marjin operasi saat ini sekitar 15%.

Diskon yang dibenarkan

Menurut Factset, analis keuangan memasukkan skenario ini ke dalam perkiraan mereka. Pada tahun 2023, pertumbuhan organik diproyeksikan sebesar 3,25% dengan margin usaha 14,9%. Jika Danone menutup kesenjangan profitabilitas dengan pesaing utamanya, nilai sahamnya bisa naik lebih tinggi lagi. Pada harga saat ini, kapitalisasi Danone mewakili 15,7 kali proyeksi laba bersih untuk tahun 2023 dibandingkan dengan 20,6 kali lipat untuk Nestlé.

READ  Pabrik Renault di Sandovil telah ditutup karena kekurangan komponen

Meskipun diskon ini sekarang tampaknya dibenarkan mengingat risiko yang memengaruhi bisnis pemberian makan bayi di Danone di China, pemulihan yang diharapkan dalam penjualan air dan penerapan yang tepat dari rencana strategis pada akhirnya akan memungkinkan untuk mengurangi perbedaan ini.

Beli saham Danone [BN].

Tujuan kursus: 70 euro.

Profil investasi: dinamis.

Pertemuan berikutnya: Hasil tengah tahun, 29 Juli.

Esila Tosun

"Penggemar musik. Penjelajah yang sangat rendah hati. Analis. Geek perjalanan. Praktisi tv ekstrim. Gamer."

Related Posts

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *

Read also x